به گزارش روزپلاس، هفته گذشته آخرین سیاستهای بانک مرکزی در خصوص عملیات بانکداری اعلام شد و براساس آن نرخ سود سپرده و نرخ تسهیلات بانکی به ترتیب به 22.5 و 23 درصد افزایش یافت؛ سیاستی که فارغ از بحثهای کلان اقتصادی، مورد توجه فعالین بازار سرمایه نیز قرار گرفت و منجر به تبیین نظرات متفاوتی در بین کارشناسان بازار سرمایه شد.
بر این اساس، هرچند که برخی از کارشناسان با توجه به اثرگذاری سیاستهای پولی جدید بر انگیزه سرمایهگذاران فعال در بازارهای مالی، اعتقاد داشتند افزایش سود سپرده بانکی به عنوان یک بازار رقیب برای بازار سهام میتواند بخشی از پولهای موجود در بازار سرمایه را خارج و به سمت سپردههای بانکی روانه کند. برخی دیگر از کارشناسان با اشاره به نسبت سود اسمی سپرده بانکی به نرخ تورم واقعی در اقتصاد ایران، آن را رد میکردند و اذعان داشتند، با توجه به عقب ماندن بازار سهام و همچنین نرخ منفی سود حقیقی در بانکها، این رویه نمیتواند تأثیر چندانی بر خروج پول از بازار داشته باشد و این رویه در میان مدت اثر قابل توجهی بر بازار سرمایه نخواهد داشت.
برخی کارشناسان نیز از زاویه اثرگذاری افزایش نرخ سود تسهیلات بر تأمین مالی شرکتها، سیاست جدید بانک مرکزی را مورد بررسی قرار دادند و با استناد به این موضوع که افزایش نرخ سود تسهیلات میتواند هزینه تأمین مالی شرکتها را افزایش دهد و حاشیه سود فعالیتهای آنها را کم کند، در مجموع افزایش نرخ بهره را منجر به تغییرات منفی در انتظارات سرمایهگذاران دانسته و اجرای آن را برای بازار سهام مضر دانستند. اما این موضوع نیز از نظر برخی دیگر از صاحبنظران بازار مورد نقد قرار گرفت و این طیف از کارشناسان با تأکید بر این موضوع که بخش عمده صنایع بزرگ مقیاس که سهام آنها در بازار سهام در حال معامله است،
اصولاً برای تأمین مالی پروژههای خود از طریق سیستم بانکی عمل نمیکنند و طرحهای توسعهای آنها از طریق منابع داخلی شرکتها تأمین مالی میشود، اثرگذاری افزایش نرخ سود تسهیلات بر حاشیه سود شرکتها را ناچیز ارزیابی کردند. به عقیده آنها با توجه به اینکه صنایع بزرگی مثل فولاد، معادن و صنایع معدنی، پتروشیمیها و پالایشگاهها در مجموع اتکای چندانی به تأمین مالی از طریق سیستم بانکی نخواهند داشت، رشد نرخ تسهیلات اثر چندان مهمی بر شاخصهای بنیادی نخواهد گذاشت.
برخی از کارشناسان نیز به روشهای نوین تأمین مالی پروژهها اشاره کردند و افزایش نرخ سود تسهیلات را عاملی برای استقبال تأمین مالی شرکتها از طریق انتشار اوراق و استفاده از ابزارهای مشارکتی دانستند.
در این خصوص مصطفی صفاریان، کارشناس ارشد بازار سرمایه، گفت: در ادبیات اقتصادی افزایش نرخ بهره باعث کاهش سرمایهگذاری میشود و افزایش نرخ تسهیلات از 18 درصد به 22.5 درصد هزینه پول را بالا میبرد که این موضوع را میتوان از چند بعد مورد بررسی قرار داد.
وی ادامه داد: سال گذشته بنگاهها با نرخ سود 18 درصد میتوانستند از سیستم بانکی تأمین مالی کنند اما در پی افزایش سود سپرده به 22.5 درصد، بانکها تسهیلات را زیر 25 درصد به متقاضیان نخواهند داد و به بیانی دیگر، اگرچه نرخ بهره اعلامی برای تسهیلات 23 درصد است اما بانکها با عناوین مختلف نظیر توقیف حجم پول، این نرخ را در عمل به 25 درصد میرسانند.
صفاری افزود: با این حال باید توجه داشت افزایش نرخ بهره به 22.5 درصد در حالی است که تورم از این نرخ بالاتر بوده و این موضوع نرخ بهره واقعی را منفی نگاه میدارد.
این فعال بازار سرمایه گفت: برای بهبود سرمایهگذاری میبایست هزینه پول کاهش پیدا کند و سرمایهگذاری تشویق شود. همانطور که مقام معظم رهبری در این زمینه تأکید به حمایت از تولید به خصوص تولید دانشبنیان داشتهاند و شعار سالجاری را نیز «تولید، دانشبنیان و اشتغالآفرین» ذکر کردهاند. اما افزایش نرخ بهره عکس این مسیر است زیرا از طرفی هزینه پول را بالا برده است و از طرفی در بازار سرمایه ما شاهد دو سال و نیم رکود بودهایم. از این رو اگر خواستار رشد تولید و تشکیل سرمایه که نظر مقام معظم رهبری است هستیم میبایست اصلاح انجام شود و این سیاست کمک کننده به تولید نیست.
افزایش نرخ سود سپرده بر ترجیحات سرمایه اثرگذار خواهد شد
صفاری در پاسخ به این سؤال که آیا تغییرات سود سپرده و سود تسهیلات میتواند بر سودسازی بانکهای بورسی تأثیرگذار شود، گفت: زمانی که یک بانک را به عنوان واحد تولیدی و خدماتی در نظر بگیرید، هزینه پول به عنوان قیمت تمام شده آنها خواهد بود. تا دیروز بانکها میتوانستند با نرخ 15 درصد تأمین مالی کنند اما الان با این مصوبه 22.5 درصد شده است لذا هزینه تمام شده برای بانکها بالا رفته است. از طرف دیگر اوراق گامی که بانکها کمک میکنند به بخش خصوصی بالای 30 درصد است و هزینه پول را بشدت بالا میبرد و برای بانکها نیز خوب نخواهد بود.
وی خاطرنشان کرد: تجربه این موضوع را در زمان آقای طیبنیا داشتیم و در آن زمان بهشدت بازار بورس و حتی گروههای بانکی وضعیت نامناسبی پیدا کرده بودند از این حیث که یک سهامدار اگر پولش را در بانک نگهداری کند سود بیشتری کسب خواهد کرد نسبت به سودی که با خرید سهام بانکی نصیبش خواهد شد.
صنایعی که منابع مالی مناسب و بدهی کمتری داشته باشند از سیاست جدید بانک مرکزی منتفع خواهند شد
صفاری تأکید کرد: با این حال باید توجه داشت که در بازار سهام شرکتهایی که منابع مالی خوب و بدهی کمتری دارند در این سیاست موفقتر خواهند بود. به عنوان مثال پالایشگاهها عملاً نه تنها نیاز به دریافت وام ندارند بلکه منابع مالی خود را در بانکها قرار دادهاند که افزایش سود سپرده بانکی میتواند سودهای بیشتری را نصیب آنها کند.
چشمانداز بازار مثبت است
صفاریان در آخر به بررسی وضعیت کلی بازار پرداخت و با تأکید بر عقبماندگی 2 ساله بازارسرمایه از سایر بازارها، گفت: بازار سرمایه با توجه به وضعیت بازارهای رقیب باید رشد میکرد و از این رو بازار سرمایه از تورم جا مانده است و شرکتی که به فرض تولیدش دو برابر شده، قیمت سهامش نصف شده است و باید بازار سرمایه رشد پیدا کند. اگر اتفاقات خاصی در بودجه رخ ندهد و برای شرکتها هزینههای جدیدی ایجاد نکنند و از طرفی تکلیف شرکتها در بودجه مشخص شود به نحوی که کاهش سودآوری شرکتها را در پی نداشته باشد، چشمانداز بازار سرمایه از نظر من مثبت است.
وی در پایان گفت: به طور معمول برای شرکتها 29 اسفند پایان سال مالی است و کمتر از دو ماه به این زمان باقی مانده است، از این رو تمام فعالیتهای شرکتها در این بازه 10 ماهه صورت گرفته است، لذا در پایان سال مالی وضعیت عملکرد شرکتها شفاف خواهد شد. به طور معمول اسفند تا خرداد، 4 ماه رونق بازار سرمایه است و به نظر من با توجه به رکود دو سال و نیم بازار سرمایه و عقبماندگی آن از سایر بازارهای رقیب در این بازه زمانی پیش رو چشم انتظار رشد و بهبود وضعیت بازار سرمایه خواهیم بود.
ایران
ویدیو/ منظور پس از مخالفت با واردات خودرو: نظرم درباره واردات خودرو نظر شخصی بود/ مکلف به اجرای قانون هستیم
تصویری باورنکردنی از پسر هادی چوپان/ فیگور مشابه گرگ ایرانی و فرزندش
تصاویر مظنونین حمله تروریستی در مسکو منتشر شد
ابطحی مجروح شد/ سارقین ناکام ماندند+ عکس
عکس/ پست اینستاگرام کنفدراسیون فوتبال آسیا به مناسبت آغاز سال نو
عکس/ کفشهای مرموز بایدن
عکس/ لوگوی گوگل برای نوروز ۱۴۰۳
عکس/ رئیسی با عباس قادری خواننده قدیمی دیدار کرد
مردی که ۷۰ سال با یک ریه آهنی زندگی کرد، درگذشت
عکس/ لحظۀ ترکیدن نارنجک دستساز در دست یک جوان
تصویری جدید از سید حسن نصرالله
انتشار تصاویر فوتوشاپی کیت میدلتون/ همسر ولیعهد انگلیس عذرخواهی کرد
تصویر آخرین حضور آیتالله جنتی درمجلس خبرگان
عکس/ حسن روحانی در مجلس خبرگان
عکس/ کاشت نهال توسط رهبر انقلاب در روز درختکاری
عکس/ ملاقات امیر تتلو با مادر و خواهرش در حاشیه اولین جلسه دادگاه
عکس/ سیدحسن خمینی در حسینیۀ جماران رای خود را به صندوق انداخت
آیت الله مدرسی یزدی و طحان نظیف رای خود را به صندوق انداختند/ عکس
عکس/ محمدباقر قالیباف رأی خود را به صندوق انداخت
عکس/ آيتالله احمد جنتی رأی خود را به صندوق انداخت
ویدئو/ دو توصیه مهم حضرت آقا به مردم
عروس با کلاه ارتشی/ گزارش تصویری از ازدواج دانشجویی در دانشگاه افسری
عکس/ فرمانده مهدی برروی دیوارنگاره میدان انقلاب تهران
عکس/ دیدار غمانگیز فردوسیپور و جواد خیابانی/ عادل همکار قدیمی را فراموش نکرد
ببینید/بیانات رهبر انقلاب پس از کاشت نهال در روز درختکاری
عکس/ حضور حاج اسماعیل قاآنی در راهپیمایی ۲۲ بهمن
نمایش سامانه موشکی زمین به زمین «قیام» در حاشیه راهپیمایی ۲۲ بهمن
عکس / چهره درهم بایدن و هریس پس از حمله به پایگاه آمریکا در اردن
دیوارنگاره جدید میدان انقلاب/ عکس
عکس/ حضور شیخ زکزاکی در حرم حضرت معصومه(س)
عکسی از کارگردانی جواد عزتی در فیلم تمساح خونی
موشکهای سپاه دیشب با هشتگ کاپشن صورتی شلیک شد/ عکس
عکس/ جدیدترین دیوارنگاره میدان فلسطین با عنوان "تابوتهایتان را آماده کنید"
دیوارنگاره میدان ولیعصر(عج) برای حمایت از تیم ملّی ایران/ عکس
عکسی دیده نشده از غلامرضا تختی در کربلا
رونمایی از نامه قدیمی غلامرضا تختی/عکس
پیکر دختر کاپشن صورتی با گوشواره قلبی در حمله تروریستی دیروز/ عکس
دیوارنگاره تهدیدآمیز میدان ولیعصر رونمایی شد / عکس
تصویری از دیدار «شهید صالح العاروری» با رئیس جمهور در ۳۰ خرداد ۱۴۰۲
آخرین تصویر ثبت شده از حاج قاسم سلیمانی قبل از شهادت
سردار سلیمانی و مادرش روی دیوارنگاره میدان ولیعصر + عکس
دیدار رئیسی با خانواده سردار شهید سید رضی موسوی
خوش و بش فردوسی پور و تاج در مراسم تشییع ملیکا محمدی/ عکس
عکسی از پدر محمدرضا گلزار در شب عروسی اش!
ایلان ماسک با لباس مخصوص ژاپنیها/ عکس
۳ کیلو پیچ و مهره در شکم یک بیمار اهوازی! +عکس
عکسی خاص از دیدار رئیسی از جزیره آشوراده
با پیگیری سازمان منطقه آزاد انجام شد؛ شرکت "غدیر" پروژههای ناتمام خود در کیش را تمام میکند
فرمانده کل سپاه در مراسم عزاداری ایام فاطمیه/ عکس
تصاویر ۱۱ شهید پاسگاه راسک
تصاویر/ لباسهای مولانا بعد از مرمت در قونیه
پوتین در اتوبان همت تهران!
اولين تصوير از تتلو در خاک ایران پس از بازداشت
عکس کمتر دیده شده از رهبر معظم انقلاب در مترو تهران
زوج هالیوودی در مسجد ابوظبی/ واکنشها به حجاب رزی هانتینگتون
عکس/ بقایای دانشگاه الازهر در غزه بعد از بمباران
دیوارنگاره میدان ولیعصر(عج) برای شهادت حضرت زهرا(ع)
لیلا حاتمی در مراسم چهلم داریوش مهرجویی و همسرش/ عکس
عکس یادگاری نوجوانان باستانیکار با رهبر انقلاب
عکس/ حدیث نصب شده در دیدار امروز ورزشکاران با رهبر انقلاب
گفتگوی دو وزیر سابق در خصوص صداوسیما
توهین دوباره بایدن به پوتین
اینفوگرافیک/ کدام رذایل اخلاقی در قرآن آمده است؟
خودکشی یک دکتر جوان در دلفان / یک مسئول: زنگ خطر خودکشی رزیدنتها به صدا درآمد / عوامل انسانی دخیل قابل شناسایی و مجازات هستند
فرصت ویژه قلعهنویی برای صعود و اعتماد بیشتر به جوانان مقابل ترکمنستان
معاون حوزه علمیه ماهشهر به قتل رسید
اعلام جزئیات مذاکره استقلال با الهیار صیادمنش و دو لژیونر دیگر
بازگشت پرهزینه و ناموفق صداوسیما به سلبریتی ها/ پرداخت های میلیاردی صحت دارد؟
بزرگترین پیشرفتهای فناوری در سال گذشته چه بود؟
شماره تلفن های ضروری در عید نوروز
عکس/ مروری بر نامگذاری سالها توسط رهبر انقلاب از سال ۱۳۸۷ تا ۱۴۰۳
محبوس شدن در سرویس بهداشتی؛ اولین حادثه پایتخت در سال ۱۴۰۳
اینفوگرافیک/تولید دغدغه ی جدی رهبر انقلاب
جدول حقوق و دستمزد ۱۴۰۳ منتشر شد
هشدار پلیس فتا درباره تورهای لحظه آخری
توییت نماینده کارگری از جلسه تعیین دستمزد با وزیر کار
اینفوگرافیک/ توصیههایی برای جلوگیری از چاقی در ماه رمضان
اینفوگرافیک/ کمک به رفع خوابآلودگی رانندهها با چند روش ساده
هشدار نوروزی پلیس فتا: WiFi رایگان ترفند مجرمان سايبری است
هشدار سیلاب؛ مردم سعی کنند تا سال تحویل سفر نروند
ورود سامانه بارشی به کشور از امروز/ فروردینِ بارانی آغاز میشود
هفت زوج آقای گلی در فوتبال ایران/ اسدی - مغانلو زوج جدید میشوند؟
اجرای طرح ترافیک پایتخت تا ۲۸ اسفند/ جزییات اجرای طرح در نوروز
چطور اینترنت هدیه دولت را فعال کنیم؟
اینفوگرافیک/ با سرگیجههای بعد از افطار چه کنیم؟
رونمایی کیم از «قدرتمندترین» تانک جهان
اینفوگرافیک/ علت و راهکار رفع بوی بد دهان در روزهداری
افزایش کرایههای اتوبوس، تاکسی و مترو در سال ۱۴۰۳/ دریافت کرایههای جدید از اول اردیبهشت
توصیههای ایمنی وزارت بهداشت در چهارشنبهسوری
اینفوگرافیک/ چهارشنبهسوری؛ چی بود، چی شد
سومی کشتی فرنگی ایران در تورنمنت بلغارستان
نظر ۷ مرجع درباره مسافرتی که روزه را باطل نمیکند
شرایط و ضوابط فعالیت رستورانها در ماه رمضان/ استقرار بازرسان در مراکز پرتردد
اینفوگرافیک/ افسردهترین کشورهای ۲۰۲۴ را بشناسید
زمان دربی ۱۰۳ تغییر نکرد/ استقلال ـ پرسپولیس؛ چهارشنبه در آزادی
رونالدو یک جنگ تمام عیار در عربستان به راه انداخت!
جزئیات تکالیف نوروزی دبستانیها؛ پیک نوروزی حذف شد
پرشکستترین سپاهان تاریخ
اینفوگرافیک/ بهترین مواد مغذی برای سلامت مغز
ویدیو/ تفریحات خاص ظریف و همسرش در کیش
اطلاعیه پلیس به مناسبت ماه مبارک رمضان
سواد رسانهای/ ۱۰ نوع اشتباه و اطلاعات نادرست
بارش برف و وزش باد در ارتفاعات کشور/ از تردد در مسیرهای مستعد وقوع بهمن خودداری کنید
۱۸ اسفند؛ واریز دومین شارژ ۲۲۰ هزار تومانی طرح فجرانه کالابرگ
سواد رسانهای/ پروپاگاندا چیست و چه اهدافی دارد؟
اولین قضاوت یک داور زن در داربی تهران
عکس/ حسن روحانی در مجلس خبرگان
برگزاری داربی چهارشنبه ۲۳ اسفند تنها با ۴۵ هزار تماشاگر
این شما و جولان صبانتیون؛ مبارک آنان که رای ندادند!
سواد رسانهای/ چگونه اخبار جعلی را تشخیص دهیم؟
۳۰ کاندیدای پیشتاز در تهران عضو کدام فهرست انتخاباتی بودند؟
روند بازار ارز تهران بعد از انتخابات ۱۱ اسفند چگونه خواهد بود؟
کلیه مدارس استان تهران روز شنبه تعطیل است
اینفوگرافیک/ نکات مهم بیانات رهبر انقلاب درباره انتخابات
با چه مدارک شناسایی میتوانیم رأی دهیم؟
پرداخت بیمه بیکاری مشروط شد
اعلام رسمی محرومیت سنگین پوگبا از فوتبال
قیمت سکه افزایشی شد
رای نهایی درباره حرکت جنجالی رونالدو اعلام شد
پخش سری جدید «پایتخت» به نوروز میرسد؟